胃口越吃越大：這位波蘭金融老兵如何玩轉數億歐元的成長賭局 #
說起波蘭科技圈的「成功退出」（Exit），那玩意兒簡直跟雪人似的——人人都聽說過，真他媽沒幾個見過的。大多數所謂的VC還在玩著撒錢給早期團隊、祈禱撞大運的遊戲。但就在2022年，一個叫Applica的新創公司，搞AI讀文件的，居然被紐約上市公司Snowflake以將近10億茲羅提（約合2億多美元）的價格給收了。這在波蘭，絕對算得上是捕獲了獨角獸級別的獵物。
而這頭「雪人」背後的獵手之一，就是西爾韋斯特·賈尼克（Sylwester Janik）和他創立的基金——Cogito Capital Partners。這哥們可不是什麼愣頭青，他在金融這渾水裡泡了快三十年了。
三十年磨一劍，他不想再玩早期了 #
看看Janik的履歷，簡直就是一部波蘭資本市場進化史：格但斯克大學外貿系、倫敦卡斯商學院MBA、普華永道、幫洛克希德·馬丁搞技術加速器（還真孵化出了Medicalgorithmics這種後來市值超15億茲羅提的公司）、最後在波蘭頂級基金MCI Capital幹了近十年。
這麼多年下來，他看透了一件事：「我對投資那些只有個想法的早期公司沒興趣。」他直白地說，「我更想搞那些已經有明確產品、有經常性收入（recurring revenue）、但還在高速增長的成熟科技公司。」說白了，他不想再賭那些虛無缥緲的「未來」，他想抓住那些已經起飛、需要加滿油衝向全球的「現在進行時」。
這就是growth equity（成長型股權）的玩法，一種介於早期venture capital（風險投資）和成熟期private equity（私募股權）之間的、在波蘭乃至整個中東歐（CEE）都相當稀缺的策略。Janik看到了這個市場空白，並且認為自己幾十年積累的金融、策略、併購經驗，正好能用在這個刀刃上。
Cogito：不只是給錢，是推你上天 #
於是，在離開MCI兩年後的2019年，他醞釀已久的Cogito Capital Partners正式開張。第一期基金募了6150萬歐元，專門獵捕那些處於B輪融資階段、準備大搞國際擴張的歐洲科技公司。
他們的標準很明確：
- 產品和商業模式已經被市場驗證。
- 年經常性收入（ARR）至少500萬美元/歐元。
- 創始人最好是連續創業者（懂行，少踩坑）。
- 單筆投資800萬到1500萬歐元，參與2000萬到5000萬歐元的融資輪。
他們提供的可不僅僅是scale-up funding（擴張資金）。「我們的任務是提供資金，並幫助進一步擴大營運、產品開發、團隊建設和擴張，包括成功進入美國市場。」Janik說。看看Applica的退出過程就知道他們有多認真：提前一年多就開始財務、組織、溝通全方位準備，確保創始人和投資者目標一致，還請了美國頂級投行做顧問。這他媽才叫專業！
難怪Ramp（另一家被投公司，號稱「加密貨幣的PayPal」）的創始人Szymon Sypniewicz會這麼評價Janik：「經驗豐富、頭腦敏銳、非常專業……他幫助創業者在財務規劃和盈利優化方面取得進步。而且，他人還不錯。」
結果會說話，胃口自然來 #
光創業者說好沒用，得看真金白銀的投資人怎麼想。Applica的成功退出（給Cogito帶來了十倍回報！），以及投中Ramp、Uncapped、MarketFinance這些明星項目，讓Janik和Cogito迅速在圈內打響了名號。
結果就是，2024年，Cogito宣布成立第二期基金，這次目標是1.25億歐元。歐洲投資基金（EIF）、歐洲復興開發銀行（EBRD）、國際金融公司（IFC）這些大機構繼續加碼，甚至連一些之前被Janik投過並成功退出的企業家也成了他的LP（有限合夥人）。這就是最好的信任背書。
波蘭私募股權投資者協會（PSIK）的董事總經理Anna Wnuk說：「波蘭嚴重缺乏成長期資金……西爾韋斯特試圖填補這一空白。而且他做得很好。」
現在，Janik的胃口更大了。他瞄準的是未來幾年內成立第三支基金，規模可能要翻倍到2.5億歐元左右，單筆投資額提升到2000萬-3500萬歐元。因為他知道，隨著歐洲科技生態的發展，需要更大體量資金的成長期公司會越來越多。
正如他自己說的：「吃得越多，食慾就越大。」（Eating whets the appetite.）
你能學什麼？
Janik和Cogito的故事給關注tech investment CEE（中東歐科技投資）的亞洲投資者提了個醒：
- 經驗值千金： 在這個快速變化的市場裡，幾十年的行業經驗和人脈積累是無法替代的護城河。
- 找准定位比追風口更重要： 與其在擁擠的早期賽道裡廝殺，不如找到一個被市場忽略但潛力巨大的細分領域（如成長期投資）深耕。
- 波蘭/中東歐不只有早期項目： 這個地區正在湧現越來越多需要growth equity支持的成熟科技公司，這裡面蘊藏著巨大的機會。
- 專業的「陪跑者」價值巨大： 對於想要國際化的公司來說，一個不僅能提供資金，還能提供戰略、資源和退出路徑規劃的投資夥伴，至關重要。
Sylwester Janik的故事證明，在投資這場馬拉松裡，笑到最後的不一定是起跑最快的，但很可能是看的最准、跑得最穩的那個。畢竟，薑還是老的辣。